האם קיים סיכון גיאופוליטי או מונופול משאבים בקוק נפט שעבר גרפיטיזציה?

קוק נפט שעבר גרפיטיזציה ניצב בפני סיכונים גיאופוליטיים ומונופול משאבים מסוימים, כאשר מקורות הסיכונים הללו ניתנים לניתוח מארבעה היבטים: חלוקת משאבים, שינויים בנוף הגיאופוליטי, בקרת שרשרת התעשייה ומחסומי מדיניות וסחר.

א. חלוקת משאבים לא אחידה המובילה לתלות באספקה ​​באזורים ספציפיים

כתוצר לוואי של עיבוד נפט גולמי, נפח הייצור של קוק נפט קשור ישירות ליכולת עיבוד הנפט הגולמי. החלוקה הגלובלית הלא אחידה של משאבי נפט גולמי גורמת לתלות גבוהה של אספקת קוק נפט באזורים לייצור נפט גולמי ובמרכזי עיבוד. לדוגמה:

• ייצור מרוכז של קוק נפט בסין: מינואר עד נובמבר 2024, ייצור קוק הנפט של סין התרכז בעיקר במזרח סין, דרום סין וצפון מזרח סין, והיה למעלה מ-80% מהסך הכולל, כאשר מזרח סין תרמה יותר מ-55%. ריכוז אזורי זה גורם לתנודות בהיצע המקומי להשפיע על השוק הלאומי.
• תלות גבוהה ביבוא: קוק נפט המיוצר על ידי סין אינו יכול לענות באופן מלא על הביקוש המקומי, כאשר חלק מפער הייצור-צריכה מתווסף ליבוא. מינואר עד נובמבר 2024, למרות שיבוא קוק נפט מסין ירד ב-15.22% משנה לשנה, שיעור התלות החיצונית נותר מעל 25%, כאשר קוק נפט עתיר גופרית היווה למעלה מ-70% מהיבוא בשנת 2023. מקורות היבוא כוללים את ארצות הברית, ערב הסעודית, קנדה ואחרות. סכסוכים גיאופוליטיים או שינויים במדיניות הסחר במדינות אלו עלולים לשבש ישירות את יציבות האספקה.

II. שינויים בנוף הגיאופוליטי המחריפים את סיכוני האספקה

שינויים בנוף הגיאופוליטי האנרגטי העולמי מהווים איום פוטנציאלי על שרשרת האספקה ​​של קוקה נפט:

• תחרות מוגברת על משאבים: כחומר גלם לאנרגיה וכימיקלים, אספקת קוק נפט עשויה להיות מושפעת מתחרות על משאבים. לדוגמה, חוסר יציבות פוליטית במזרח התיכון ויחסים מתוחים בין רוסיה למדינות המערב עלולים להוביל לשיבושים באספקת נפט גולמי או לתנודות מחירים, ובכך להשפיע על ייצור קוק נפט.
• נתיבי תחבורה חסומים: סכסוכים גיאופוליטיים עלולים לחסום נתיבי הובלת קוק נפט, להגדיל את עלויות ההובלה ואת זמן ההובלה, ואף לגרום להפרעות באספקה. לדוגמה, סיכונים ביטחוניים גוברים בנתיב הספנות בים סוף עלולים להשפיע על יעילות יצוא קוק נפט מהמזרח התיכון לסין.

ג. סיכוני מונופול בחוליות מרכזיות של שרשרת התעשייה

חוליות או טכנולוגיות מסוימות בשרשרת התעשייתית של קוק נפט עשויות להיות בשליטת מספר מצומצם של מפעלים או מדינות, וליצור מצב של מונופול:

• מונופול באספקת נפט גולמי במעלה הזרם: שוק הנפט הגולמי העולמי נשלט על ידי מספר מצומצם של מדינות המייצרות נפט, כאשר ארגונים כמו אופ"ק משפיעים על מחירי הנפט באמצעות מדיניות ייצור, ובכך שולטים בעקיפין בעלויות קוקה נפט. לדוגמה, קיצוצים בייצור של אופ"ק עלולים להוביל לעליות מחירי נפט גולמי, מה שמגדיל את עלויות ייצור קוקה נפט.
• חסמים טכניים בעיבוד ביניים: טכנולוגיות עיבוד קוק נפט, כגון קוק מושהה וקלינצינציה, כפופות לחסמים מסוימים, וחברות השולטות בטכנולוגיות ליבה עשויות להשיג יתרונות שוק. לדוגמה, למרות שסין מובילה בטכנולוגיית גרפיטיזציה, היא עדיין מסתמכת על יבוא עבור קוק מחטים יוקרתי וחומרי גלם מרכזיים אחרים, מה שמהווה סיכון מונופול טכני.
• שוק יישומים מרוכז במורד הזרם: צריכת קוק נפט מרוכזת בעיקר באנודות אפויות מראש ובדלק, והיוותה 77% במחצית הראשונה של 2024. תעשיית האלומיניום האלקטרוליטי, כמשתמשת העיקרית של אנודות אפויות מראש, עשויה להשפיע על הביקוש לקוק נפט עקב מגבלות כושר הייצור שלה (למשל, הקו האדום של 45 מיליון טון בסין), וליצור מונופול בצד הביקוש.

IV. מחסומי מדיניות וסחר המגבילים את נזילות השוק

מדיניות ומחסומי סחר במדינות שונות עלולים להחריף פילוח שוק ומונופולים בשוק קוקה נפט:

• הגבלות מדיניות סביבתית: "תוכנית הפעולה לשימור אנרגיה והפחתת פליטות פחמן לשנים 2024-2025" של סין קובעת כי, למעט יחידות קיימות המספקות חשמל עצמאית במפעלים פטרוכימיים, לא ישמש קוק נפט עתיר גופרית כדלק. מדיניות זו מגבילה את השימוש בקוק נפט עתיר גופרית במגזר הדלק, כאשר חלק מהביקוש עובר לקוק נפט דל גופרית, דבר שעלול להוביל למונופול בשוק קוק הנפט דל הגופרית.
• פיקוח על יצוא ומלחמות סחר: מדינות יצוא גדולות עשויות להגביל את אספקת קוק נפט באמצעות פיקוח על יצוא או להעלות מכסים באמצעות מלחמות סחר, דבר המשפיע על נזילות השוק העולמי. לדוגמה, מכסים אמריקאיים על סין עלולים להעלות את מחיר קוק הנפט המיובא מסין, ולהחליש את התחרותיות הבינלאומית שלה.
• הגבלות על ייצוא משאבים: מדינות עשירות במשאבים עשויות להגביל את הייצוא כדי להגן על התעשיות המקומיות שלהן, מה שמוביל למתחים באספקה ​​עולמית. לדוגמה, ההגבלות של אינדונזיה על ייצוא עפרות ניקל, למרות שאינן נוגעות ישירות לקוק נפט, משקפות את המגמה של מדינות המייצאות משאבים המשתמשות בכלי מדיניות כדי לשלוט בשווקים, דבר שעלול להפעיל סיכונים דומים עבור משאבים אחרים כמו קוק נפט.